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        1. 新華通訊社主管

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          滬粵等多地發文鼓勵創投行業高質量發展
          2024-03-27 記者 郭慕清 上海報道 來源: 經濟參考報

            今年一季度,盡管創投市場仍在承壓,但在政策面上利好不斷。1月,上海推出促進股權投資高質量發展“32條新政”;2月,廣東推出15條新舉措,支持創投助力科技發展;3月,在全國兩會期間發布的《政府工作報告》中指出,要鼓勵發展創業投資、股權投資,優化產業投資基金功能;3月20日,北京市石景山區出臺政策,表示力爭到2025年末,創業投資、股權投資等經營主體數量超過100家。

            提振行業信心

            1月,上海市政府辦公廳印發《關于進一步促進上海股權投資行業高質量發展的若干措施》(簡稱“《若干措施》”),2月1日起正式施行。具體來看,《若干措施》主要內容包括9個方面32條措施,即優化股權投資機構設立服務和行業管理;引導投早投小投科技;支持企業風險投資發展;培育長期資本、耐心資本;暢通股權投資退出渠道;落實財稅優惠政策;推動行業聯動創新發展;高質量建設股權投資集聚區;加強行業社會組織建設等。

            博瑔資本管理合伙人劉佳偉告訴記者,新出臺的文件體現了上海建設國際科創中心充分重視股權投資基金對科創行業的推動作用,對不同階段、不同性質的股權投資基金都給予了相應的支持政策,同時對基金設立環節和退出環節做了詳細規定。從全文來看,內容覆蓋面廣、針對性強,直面股權投資行業痛點需求。

            受年關、春節等因素影響,今年1月至2月,VC/PE市場整體活躍度不高。數據顯示,1月,新成立基金數量共計557只,較上月減少360只,降幅為39%。和去年同期相比減少176只,降幅為24%;2月,新成立基金數量共計375只,同比下降46%,環比下降33%。

            上海一家投資機構負責人表示,從募投管退全鏈條來說,當下中國的股權投資市場正面臨新一輪游戲規則的改變,由于地緣政治因素影響,海外美元LP退潮,同時受政府創投政策引導,當前LP幾乎主要為地方國資,很多機構都面臨募資、返投、招商落地等現實壓力。上海股權新政“32條”,在這一時間節點推出,提振了行業信心,推動了行業高質量發展。

            “在行業如此艱難的背景下,上海出臺一系列政策給市場傳遞了非常積極的信號,以前在對股權投資的監管上,上海還是很嚴格的。此次對于基金注冊進行政策‘解綁’,取消所有的預審批,可以直接到市場監督局申報,與之前相比有180度大轉彎,這對于打造上海股權投資熱土的形象起到了積極作用?!甭搫撡Y本創始合伙人、董事長韓宇澤說。

            復旦科創母基金負責人孫彭軍表示,暢通創新端和產業端需要進一步完善和優化科技成果產業化體系,其中的關鍵一環是創新資本的參與,多地支持性文件和政策的出臺對于發展各類創新資本,尤其是關注原始創新和成果轉化的耐心資本和長期資本是非常有利的,也將進一步推動創投行業向好向上發展。

            用好政策“活水”

            記者調研發現,從去年的“全員募資”到今年“全員退出”,“退出”已經成為各大機構共同面臨的重要課題。

            隨著私募股權投資基金與創業投資基金高速發展時期募集備案的產品紛紛進入投資中后期,境內私募股權、創投基金市場面臨著退出高峰?!叭ツ甏罅ψネ顺?,是為了DPI;今年抓退出,是為了機構能生存下去?!鄙鲜錾虾R患彝顿Y機構負責人表示。

            記者梳理發現,在北京、上海、廣東等地新出臺的政策中,均提及要豐富創業投資、股權投資基金退出渠道,支持社會資本發起設立私募股權二級市場基金(即S基金)、并購基金等,成為多地文件的重要著墨點。

            “在當下,面對股權基金資產規模超14萬億元的巨大存量壓力,如何能暢通股權基金的退出渠道,實現基金募投管退的良性循環,是促進股權投資行業良性健康發展,發揮好其作為科創行業推動引擎的一個關鍵點?!眲⒓褌フf。

            目前多地政策談及資本退出,希望通過項目并購、企業境內外上市,以拓展股權項目退出的方式。其中上海還提出依托上海股交托管交易中心作為份額轉讓平臺,大力發展S基金和相關業態。

            對此,上海股權托管交易中心黨委書記、總經理徐軍表示,目前國內股權投資行業中,許多存量股權基金已經臨近中后期,退出需求旺盛,上海股權托管交易中心私募股權和創業投資基金份額轉讓平臺的設立,將打通金融資本與產業資本循環的通道,推動更多基金參與到服務科創企業的“接力跑”中。

            “我們平臺自設立至今已有兩年時間,在地方立法、配套政策、市場生態、服務體系、系統建設、交易規模等方面,都走在全國前列,我們首推試運行基金份額估值系統,自研開發了‘愛私基摩’線上報價平臺,參與籌建了上海資產管理協會、發起設立S基金聯盟,可以說,我們已初步夯實了S基金市場基礎設施建設?! 毙燔娬f。

            近年來,通過并購的方式實現資本退出,也越發被投資人重視。

            對此,啟明創投中國區首席運營官張毅表示,一直以來,我國股權投資主要的退出渠道是境內外IPO。由于多方面的原因,目前境內外IPO退出渠道不是很通暢。在這樣的大環境下,并購作為股權投資退出渠道的重要性在顯著上升?!拔覀円埠苄老驳乜吹?,有關政策文件里明確提出了要提升并購重組退出的效率,作為創投機構,未來我們也會積極推動更多投資項目通過并購交易實現退出?!睆堃阏f。

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